炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会。出品：新浪财经上市公司研究院 作者：图灵 近日，国元证券发布的年报显示，公司2025年营收和净利润都是个位数增长，皆严重跑输行业。今年一季度，公司营收、净利润竟都出现了下降
国元证券这份不太理想的年报背后，自营收入在火热的行情下竟出现了下滑，自营投资收益率也低于行业均值。今年一季度，投资交易收入的减少，导致公司整体营收、净利润出现了下滑。问题是，国元证券为何会在行情火热的2025年出现自营收入下降。是否说明公司投资能力有待提高或者存在其他问题
细分业务看，两家券商的经纪业务、自营业务、投行业务收入相差不多，但华安证券的资管业务净收入是国元证券的8倍，加之国元证券投行业务净收入较高峰跌80%以上，公司特色化、差异化之路有渐行渐远的趋势。从券商盈利能力核心指标ROE来看，华安证券已经大幅领先
今年一季度，国元证券营业收入13.27亿元、归母净利润5.42亿元，同比分别下降12.59%、15.38%，出现“双降”。而头部券商中信证券一季度归母净利润102.16亿元，同比增长54.6%；中金公司预计净利润33.69亿元至38.80亿元，同比增幅高达65%到90%
2025年上半年，国元证券自营业务收入为 14.6亿元（分部口径），同比增长64.05%，而下半年同比出现了较大幅度的回撤。2025年全年，国元证券自营业务收入为21.19亿元，同比下降8.33%
事实上，国元证券2025年增加了权益类投资，2025年末金额为99.65亿元，同比增长78.73%，但依旧没能帮助整体自营业务收入实现正增长。来源：年报 年报显示，国元证券重仓的股票包括中国移动，2025年“浮亏”51，514.94元
此外，国元证券部分债券波动较大，如“21附息国债14”2025年度损益为-550万元。投行业务持续萎缩 特色化之路渐行渐远。同样位于安徽省内的华安证券，2025年的营收、净利润增幅皆高于国元证券，两者的差距越来越小
2025年，华安证券实现营收50.68亿元，同比增长31.11%；归母净利润21.08亿元，同比增长41.92%。华安证券营收、净利润增速不仅跑赢行业，更是远超国元证券。尤其是净利润指标，华安证券2025年的21.08亿元与国元证券的24.26亿元相差不多
而在2024年，华安证券14.86亿元的净利润比国元证券的22.44亿元少近8亿元。细分业